面板價格轉跌，加上已有面板廠開始考慮第四季調節產能的可行性，也讓外資對面板產業看法轉趨保守。摩根士丹利（Morgan Stanley）近日便出具報告指出，面板價格持續下跌將影響市場情緒，且多數面板製造商有意在淡季期間調整產能，降低產能利用率，不過相關計畫尚未確定；在這些面板廠進一步澄清前，對面板產業會維持保守態度，給予友達、群創中立（EW）評級。

報告指出，2021 年 9 月整體電視面板價格平均下降了 11%，比原先預估的下降 8-10% 還要多；至於 2021 年第三季，和 2020 年同期相比，電視面板價格下跌了 9%，也比原先估計的 7-8% 來的多。而NB 及 Monitor 面板價格到 9 月下半從持平轉為小幅上升，使 Q3 整體報價季增 9-10%，大致符合預期。

電視面板下跌也使得面板製造商開始考慮調節產能。群創日前便表示預期第三季面板平均出貨價格成長 3% 的目標將會下修，至於出貨量的調整預期出現在第四季，群創則從 9 月起動態調整產能與產品組合。

報告表示，近期面板廠可能調節產能的消息不斷，而經過調查顯示，大多數面板製造商的確有這種意圖，只不過相關計畫仍在討論中，尚未確定。若真要在第四季進行產能調節，鑑於中國在電視面板的主導地位，中國面板製造商可能會「率先帶頭」，接著其他企業才紛紛效仿。

報告進一步說明，若面板製造商真進行產能調節的話，意味著面板產業已經看到競爭格局和定價規則的結構性變化跡象；這有助於面板價格下跌態勢在第四季放緩。

報告最後指出，面板價格下跌將繼續影響近期市場情緒，在沒有關於面板製造商調整生產的更多具體訊息之前，對面板庫存的看法應該更加保守。近期的觀察點在於10下旬（或 11 月）面板廠發布的第三季財報，屆時便可看出面板廠第三季的財務表現以及對第四季的看法。

至於面板廠的評級，報告指出，在轉趨保守之下，友達、群創皆為中立，而京東方則因為在大尺寸電視面板方面產品組合更有利，且新收購的晶圓廠效率更高，進而增加利潤來源，縮小了 OLED 業務的虧損；在競爭優勢上比其他同業更好，因此給予買進（OW）評級。

（首圖來源：科技新報）